Renta bestemmer det meste : valutakursutviklingen etter 31. mars 2001

Abstract

I perioden etter mars 2001, da pengepolitikken ble endret og Norges Bank tok i bruk renta for å stabilisere prisstigningen, har det vært store svingninger i valutakursen. I denne artikkelen oppsummeres de viktigste egenskapene ved en empirisk tallfestet modell, som viser sammenhengen mellom krone/euro-kursen og de bakenforliggende forklaringsfaktorene, med data fram til og med 3. kvartal 2006. Modellen forklarer de store svingningene i valutakursen etter omleggingen i 2001 med en ulik utvikling i renta i Norge sammenlignet med euroområdet. Videre viser modellen en viss sammenheng mellom oljeprisen og valutakursen. Ulike varianter av denne valutakursmodellen har vært benyttet i prognosearbeidet i Statistisk sentralbyrå.